跌超44%，中芯國際、華虹半導(dǎo)體發(fā)生了啥？
港股市場在12月12日這個早晨，給半導(dǎo)體投資者上了難忘的一課。
當日上午，華虹半導(dǎo)體股價一度急挫近6%，其部分高杠桿認購證更是上演“膝蓋斬”，盤中暴跌超40%。
與此同時，A股華虹公司也受波及，盤中跌幅逾8%。中芯國際的相關(guān)衍生品同樣未能幸免。
這一切的直接導(dǎo)火索，很快被市場找到。原來是恒生指數(shù)公司宣布，將對“恒生港股通軟件及半導(dǎo)體指數(shù)”進行調(diào)整，計劃剔除中芯國際、華虹半導(dǎo)體等數(shù)只股票。
據(jù)多家機構(gòu)分析，該指數(shù)此番調(diào)整是將半導(dǎo)體硬件公司與軟件服務(wù)公司進行更清晰的分類。
然而，對于大量被動跟蹤該指數(shù)的ETF和基金而言，規(guī)則就是指令。它們在調(diào)整生效前必須不計價格地賣出被剔除的成份股，從而形成了集中且無差別的“被動拋售”。
這種拋壓恰逢市場流動性相對敏感的時刻，便迅速放大為股價的閃崩。尤其對權(quán)證這類高杠桿衍生品來說，正股的微小波動就足以引發(fā)其價格的塌方。
算法和模型開始自動執(zhí)行賣出指令，它們并不會在意這家公司是國產(chǎn)半導(dǎo)體的希望還是其他什么，只有冰冷的數(shù)字。
此外，有外資研究機構(gòu)亦認為，H200的消息可能會影響華虹半導(dǎo)體的做多邏輯，海外投資者可能會重新評估芯片制造商的競爭力和優(yōu)勢。華虹半導(dǎo)體昨天跌幅就達4.8%，中芯國際昨日收盤亦跌2.26%。
頗具戲劇性的是，就在股價大跌之際，多家券商對華虹公司的長期目標價仍維持在積極區(qū)間。這種短期“錯殺”與長期看好之間的背離，恰恰揭示了當前市場的復(fù)雜心態(tài)。一方面，產(chǎn)業(yè)升級與國產(chǎn)替代的敘事依然堅實；另一方面，全球宏觀波動與資金流向的細微變化，都足以讓高彈性的半導(dǎo)體板塊劇烈搖擺。
一位投資大佬曾說過，市場的短期定價是一臺投票器，嘈雜而情緒化；而長期價值是一臺稱重機，終究會反映產(chǎn)業(yè)的真實重量。
風波終會平息，K線也會繼續(xù)延伸。
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